domingo, 30 de junio de 2013

Hans-Herman Hoppe: "Veremos el colapso del Estado del Bienestar como vimos el del comunismo"


El filósofo Hans-Herman Hoppe afirma que los indignados son "meros izquierdistas que no tienen ni idea de economía". Siempre polémico y provocador, el filósofo Hans-Herman Hoppe ha visitado España para promocionar el libro Economía y Ética de la Propiedad Privada... Hoppe visitó la Fundación Rafael del Pino para impartir una conferencia y hablar en exclusiva con Libre Mercado sobre diversos asuntos.


Discutiendo sobre la política monetaria de EEUU, usted ha dicho que la mejor manera de debatir con economistas como Paul Krugman es hablar con ellos como si fueran niños pequeños.
¿Cómo se puede decir que imprimiendo dinero se conseguirá que una sociedad sea más rica? Si esto fuese cierto, ¿no podríamos acabar con la pobreza de la noche a la mañana? ¡Cualquier país del Tercer Mundo podría imprimir el dinero necesario para dar a cada recién nacido un montón de dinero y así acabar con la miseria! El debate es tan absurdo que quizá hablando con estos economistas como si fuesen niños podemos llegar a alguna parte. Lo que hay que entender es que imprimiendo dinero no abrimos más fábricas ni producimos más bienes.

Hablando de política monetaria, usted también ha advertido de que la discrecionalidad de los bancos centrales daña el emprendimiento.
Si tenemos un dinero respaldado por el oro o la plata podemos anticipar en gran medida el panorama monetario al que nos enfrentaremos de un año para otro. Sin embargo, si el dinero es fiduciario y un banco central como la Reserva Federal puede duplicar la masa monetaria en menos de un año, entonces las actividades del sector privado se vuelven mucho más complejas. Ese daño al emprendimiento contrasta con el beneficio obtenido por empresas financieras, que en un sistema monetario como el actual tienen un rol privilegiado y pueden enriquecerse mientras el resto del sector privado vive en la incertidumbre.

Háblenos de Economía y Ética de la Propiedad Privada, que acaba de salir publicado en la Editorial Innisfree.
El libro es una colección de artículos en la que enarbolo esta defensa desde dos puntos de vista. La primera parte hace una defensa utilitaria de la propiedad privada, explicando por qué esta institución genera mejores incentivos para la creación de riqueza y la mejora de la productividad. Esto contrasta con la propiedad pública, que plantea el conflicto continuo entre las personas, ya que cada uno tendrá una idea diferente de lo que debe hacerse con ella. En la segunda parte del libro hago una defensa ética de la propiedad privada, justificándola frente a la injustificable propiedad pública. La propiedad privada es el fundamento de la vida humana.Necesitamos tener propiedad sobre nosotros mismos para poder debatir sobre éste y cualquier otro tema, y eso demuestra que hasta quien intenta justificar la propiedad pública está, en realidad, cayendo en una contradicción, pues su propia argumentación la hará desde la propiedad privada que tiene sobre sí mismo. 


En su conferencia en la Fundación Rafael del Pino habló de otro tema recurrente en su trabajo: los incentivos de la democracia y de las antiguas monarquías. Desde la óptica económica, usted defiende que el primer sistema es peor aún que el segundo.
Empezaré definiendo el Estado como una institución que tiene máximo poder de decisión y gestiona un territorio de forma monopólica. Las monarquías y la democracia son formas de gestionar ese Estado. Ambas son instituciones peligrosas y, por lo tanto, no hablo de encontrar una buena solución sino de encontrar la menos mala. En ese sentido, detecto una cierta superioridad de las antiguas monarquías en la medida en que el Rey considera el Estado como su propiedad privada. Esto le llevará a pensar más en el largo plazo y a intentar preservar el valor de su capital, de ese Estado que, en cierta medida, es suyo. En la democracia, el cuidado de esa propiedad por parte de un gobierno es de una legislatura, quizá dos o tres, pero no hablamos de una propiedad que permanece en las manos de los gestores durante toda la vida. Por eso, mientras que el monarca tiende a conservar su capital, el gobernante en democracia se orienta a consumir ese capital mientras ostenta el poder. Hay otra ventaja de la antigua monarquía sobre la democracia, y es que en el primero de estos dos sistemas se llega al poder "por accidente", pero en el segundo se llega mediante la competencia electoral. La competencia en sí es un mecanismo de eficiencia, no es buena ni mala en sí misma. Si se compite para producir bienes y servicios, esa eficiencia es buena, pero si se compite por hacer algo malo, esa eficiencia es peligrosa. En la democracia, la competencia por el poder de fijar impuestos y de ordenar leyes consigue que lleguen al poder quienes son más eficientes haciendo algo que, en esencia, es malo.

¿Mantiene su teoría en el caso de Medio Oriente?
Si comparamos países de Medio Oriente entre sí, vemos que Jordania o Marruecos son más civilizados que Egipto, Libia, Siria y esos lugares en los que se cambió la vieja monarquía por formas diferentes de autoritarismo.

Lleva algunos años viviendo en Turquía. ¿Qué opina de lo ocurrido en los últimos tiempos?
La principal razón por la que vivo allí es que es el país de mi esposa. Dicho esto, he visto con mis propios ojos que el país ha tenido un crecimiento económico notable, muy por encima de Europa. No obstante, desde las últimas elecciones, el presidente Erdogan se ha empezado a comportar de forma cada vez más intolerante y polémica. La mecha se prendió con la pretensión de construir un centro comercial en un parque, pero también hay descontento por leyes como las que limitan la venta de alcohol, por el intento de prohibir el pintalabios entre las azafatas de aerolíneas, etc. Todo se ha acumulado y ha terminado llevando a mucha gente a la calle. Las protestas no nacieron de la oposición política, de hecho, la oposición es aún peor que el partido de Erdogan… Por si no fuese suficiente, el Gobierno se excedió reprimiendo las protestas, lo que generó más descontento. La actuación de Erdogan ha sido estúpida, porque todo se podría haber evitado actuando con un poco más de moderación y tacto.

¿Qué opina de los indignados? Este tipo de protestas, ocurridas en España con el movimiento 15-M o en EEUU con la plataformaOcupa Wall Street, ha cuestionado el sistema capitalista que usted defiende.
Son protestas de ignorantes económicos que no entienden que esos escándalos financieros que tanto les disgustan tienen todo que ver con el socialismo monetario en el que vivimos. Sus críticas deberían ser contra el estatalismo, contra el intervencionismo, no contra el capitalismo, pero mucha gente en estas protestas son meros izquierdistas que no tienen el más mínimo entendimiento de la economía.

Por último, quisiera preguntarle por el futuro de Europa...
A día de hoy, como los alemanes hacen alguna que otra cosa bien, esto les permite tener la capacidad de rescatar a países como España. El problema es que esto hace que España siga cometiendo estupideces económicas. En cualquier caso, la montaña de deuda que es el Estado del Bienestar es insostenible, por lo que veremos su colapso, como vimos el del comunismo hace apenas veinte años.

viernes, 28 de junio de 2013

Back To School: How Recent College Graduates Can Use MOOCs to Land A First Job

With 1.8 million college graduates entering the job market this year, the competition is fierce for new applicants. According to a report by the National Association of Colleges and Employers (NACE), most companies expect to hire only 2.1 percent more college graduates from the class of 2013 than they did from the class of 2012. With the competitive nature of the job market in general, recent college graduates may have an experience deficit that shrinks their opportunity to compete with experienced job seekers.

MOOCs for college graduates
Dave Goehring via Flickr
College graduates typically have three paths forward: graduate school, post-college certificate programs or an internship/employment.  If landing an internship or employment is the goal, what can a recent college graduate do to improve their prospects?
MOOCs, short for massive open online courses, offer a creative, productive use of time while in the midst of a job search. (They are also a good resource for career exploration for recent high school graduates, as Debbie Morrison describes in a previous article.) The price is right (they’re free), the schedule is flexible and MOOCs can augment your portfolio of experience.

estado de bienestar


jueves, 27 de junio de 2013

¿Por qué China preocupa al mundo?

25 Junio, 2013 - 23:43. China empieza a preocupar. Nos obliga a mirarla con otros ojos. Su éxito económico es indiscutible, pero 
sus problemas no son imaginarios... Ésta es una pésima noticia para un mundo que se había acostumbrado a mirar al Dragón como una fuente inagotable de crecimiento económico y un baluarte de estabilidad.
Fue China la que desató el pánico bursátil la semana pasada... El terremoto tuvo epicentro en la mayor economía de Asia. El 20 de junio, la tasa interbancaria de China alcanzó un récord histórico, 12%. Esa tasa había sido 8% el día anterior y 4% en mayo.
... Los bancos chinos tuvieron una crisis de liquidez y el banco central chino mandó un mensaje a sus bancos: “No inyectaré más dinero”.
... Los focos de alarma se encendieron porque hay dudas crecientes sobre la salud del sistema financiero chino: “podemos decir que China está en una situación parecida a la que tenía Estados Unidos en el 2008...
Puede parece exagerado comparar a China del 2013 con EU del 2008... la economía de China ha crecido más de 8% anual en promedio durante los últimos 30 años... las reservas de divisas: son más de 2 billones de dólares... El dato que pone los nervios de punta a los observadores es el crecimiento desordenado del crédito en China. De acuerdo con Fitch, la suma de las deudas de los negocios, los hogares y los gobiernos locales pasó de 130% del PIB a 210% en el 2013. Este ritmo de crecimiento es mayor que el que registró EU entre el 2002 y el 2007.
Este crecimiento del crédito era una parte fundamental de la estrategia anticrisis que implementaron las autoridades chinas a partir del 2008. Tuvo éxito si consideramos que el Dragón evitó la desaceleración o las recesiones que vivió la mayor parte de potencias occidentales. El éxito en términos de PIB mostró la capacidad de China de crecer su mercado interno. Con el tiempo, ha empezado a emerger el lado oscuro: una parte de los créditos fueron otorgados para proyectos de infraestructura que son monumentos a la ineficiencia. Otra parte, sustancial por cierto, se destinó a financiar el aumento de capacidad de empresas gubernamentales, en sectores claves como cemento, acero, paneles solares y aluminio. El resultado es una capacidad instalada que es excesiva...
China empieza a preocupar... Su éxito económico es indiscutible, pero sus problemas no son imaginarios. Quizá son parte de una crisis de tránsito del subdesarrollo al desarrollo. El año pasado tuvo una fuga de capitales cercana a 300,000 millones de dólares, a pesar de que esa práctica está severamente sancionada, nos cuenta el Pulitzer Joel Brinkley en World Affairs.

Colombia. Corte Constitucional avala ley que fomenta y regula el Teletrabajo

27 de junio de 2013. La modalidad de Teletrabajo, que no requiere la presencia física del trabajador en un sitio específico.

La Corte Constitucional determinó que la formulación de una política pública de fomento al teletrabajo debe hacerse con la participación de las organizaciones de los trabajadores. Así lo consideró al evaluar una demanda que se había presentado en contra de un artículo de la Ley 1221 de 2008 que promueve el Teletrabajo.
La Corte consideró que hubo una omisión por parte del Congreso pero avaló la norma para no dejar sin piso jurídico el Teletrabajo siempre y cuando se entienda que las organizaciones sindicales hacen parte de aquellas entidades que acompañarán al Ministerio del Trabajo en su misión de diseñar la política pública de fomento al Teletrabajo. “Como lo ha precisado la jurisprudencia constitucional, los procesos de decisión, elaboración, implementación y evaluación de toda política pública orientada a garantizar un derecho constitucional debe permitir la participación democrática, en particular de los afectados”, señaló la Corte.
Igualmente, indicó que la modalidad de Teletrabajo, que no requiere la presencia física del trabajador en un sitio específico, no elimina la noción misma de subordinación y se refiere más al trabajo con el computador a través de una red informática que al trabajo en casa.
“El poder de dirección u orientación en esta nueva forma de actividad empresarial, se realiza a distancia y el trabajador es controlado a través de mecanismos informáticos que miden los tiempos de trabajo, sus ausencias, descanso e incluso sus errores. El incremento de esta modalidad ha mostrado, a su vez, la necesidad de regularizar las condiciones en que se presta, protegiendo al trabajador de posibles abusos o del desconocimiento de sus derechos laborales”, señaló la Corte.

EL CATO (Sergio Sarmiento). México: ¿Privatizar?

26 de junio de 2013

¿Quieren privatizar Pemex?
En el sentido estricto del término, esto es vender la paraestatal a empresarios privados, sería muy difícil. En contraste con el resto de las petroleras del mundo, que ganan y tienen mucho dinero, Pemex registró al cierre de 2012 un patrimonio negativo de 271.066 millones de pesos. Habría que pagar para que alguien se la quedara.

¿Es Pemex una empresa competitiva?
No, no lo es. La paraestatal es excesivamente burocrática y tiene cuando menos el triple del personal que necesita. Exxon Mobil, que registró ventas por 467 mil millones de dólares en 2012, cuenta con 76.900 trabajadores. Pemex vendió 1,6 billones de pesos, o 126 mil millones de dólares, en 2012, pero tiene más de 150 mil empleados (la empresa no da cifras exactas). Pese a este exceso, la paraestatal prefiere subcontratar a empresas y personal externo, lo que le resulta más barato y le ofrece servicios de mejor calidad, aun cuando tenga que pagar desplazamiento al sindicato.

¿Pierde dinero Pemex?
La paraestatal mexicana tuvo en 2012 un rendimiento neto positivo de 2.600 millones de pesos (200 millones de dólares) después de perder 107 mil millones en 2011 y otras fuertes cantidades en años anteriores (en contraste, Exxon Mobil registró utilidades netas por 44.800 millones de dólares en 2012). El bajo rendimiento de Pemex es en parte consecuencia de los altos impuestos y derechos que le cobra Hacienda: 902 mil millones de pesos, o 54,8 por ciento de sus ventas, en 2012. A pesar del rendimiento neto positivo, Pemex registró en 2012 una pérdida integral de 374 mil millones de pesos.

¿Es más rentable el negocio de la gasolina que el del crudo?
No, todo lo contrario. El margen de utilidad del petróleo crudo es muy alto, pero el de gasolina es pequeño o negativo. Pemex Exploración y Producción tuvo un rendimiento neto positivo de 94 mil millones de pesos en 2012; Pemex Refinación perdió 102 mil millones de pesos.

¿Invierte poco Pemex?
No, en 2012 invirtió 310 mil millones de pesos, 18,8 por ciento de sus ventas totales. No es una mala cifra, pero no le ha permitido revertir la caída de su producción.

¿Es Pemex una empresa sana?
No, la empresa tiene una elevada deuda de 787 mil millones de pesos. A esto hay que añadir 220 mil millones de pesos de otros pasivos. La reserva para beneficios a empleados, que debe cubrir el pasivo de pensiones, asciende a 1,3 billones de pesos.

¿Qué ganaría Pemex con una apertura?
Los inversionistas privados aportarían nuevas y más exitosas tecnologías y capital particularmente para las operaciones de aguas profundas y en campos de lutitas. Pemex podría concentrar su capital en los proyectos más rentables, ya sea sola o en coinversión. Las empresas privadas podrían invertir en los cientos o miles de pozos viejos cuya explotación no es rentable para Pemex pero sí para empresas pequeñas. La inversión privada es necesaria también para la construcción de ductos de gasolina y refinerías.

¿Cuántos países del mundo tienen monopolios como el de Pemex?
Solamente Corea del norte. Tanto en Cuba como en Venezuela operan empresas privadas bajo régimen de concesión. En Arabia Saudita y en Kuwait las empresas estatales tienen coinversiones con firmas privadas. Statoil de Noruega y Petrobras de Brasil también permiten la inversión privada. En EE.UU. y Canadá toda la inversión es privada. Los inversionistas pagan regalías a los gobiernos, que reciben dinero sin correr ningún riesgo de pérdidas.

What is a Massive Open Online Course Anyway? MN+R Attempts a Definition


If you are reading this, you are probably curious about Massive Open Online Courses, also known as MOOCs, a form of distance learning that some say is changing education as we know it.

If you search Google for massive open online courses, you will get a massive number of results: more than two billion articles among Wikipedia, blogs, newspapers, discussion forums, databases . . . . All this content can be overwhelming, especially if you just want to have an overview of how MOOCs function.
Even if you are already familiar with MOOCs, we hope this article will help you to better understand the main concepts behind the trend of open courses. There have been some excellent “What is a MOOC” articles already, including the now-classic video by Dave Cormier, who, along with Bryan Alexander, is credited with originally coining and defining the term. But, as Cormier points out himself, the video was created 18 months before the existence of Coursera and Udacity, which have grown to millions of users and hundreds of classes, not to mention that dozens of other platforms and independent classes have also been launched.
So, in the fast-changing field of online education, a useful explanation of MOOCs for a newcomer needs some updating. As editor of this site, Robert has been working with writers, teachers and students from around the world, and Juliana has been writing her thesis for a degree in New Media and Digital Culture at the University of Amsterdam. One thing we’ve both learned along the way is that the definition of the term is changing constantly.
But before we get to a definition, let’s spend some time on the history and theory of MOOCs.

Alvaro Pereyra. ¿Economía Robusta?

Miércoles, 26 Junio 2013. A medida que las intervenciones directas e indirectas por parte de las principales autoridades monetarias a nivel mundial se han dejado sentir, algunos segmentos de mercado parecería que están tomando raíz. Por ahora el S&P 500 encontró un pivote cercano a 1,575 puntos, como adujimos hace un par de días atrás, mientras que la tasa de los bonos a 10 años lo hicieron en torno a 2.55%. En Europa los comentarios recientes por parte del Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, clarificando que su política monetaria se mantendrá laxa por bastante tiempo, y que de necesitar más ayuda monetaria no dudarán en adoptarla ayudaron a la estabilidad. Por su parte las autoridades chinas continuaron inyectando liquidez de corto plazo para suavizar el violento repunte que registraron sus tasas cortas en las últimas semanas acompañando dicha intervención con comentarios adicionales señalando que harán todo lo necesario para normalizar sus tasas en torno a 3%. El Banco Central de Inglaterra, un poco más cauto, pidió en su informe de estabilidad financiera que su banca realice un estudio de cómo impactará un alza desmedida de tasas sobre su estructura de capital durante el segundo semestre...

DESDE WALL STREET. Las ayudas a los parados caen inesperadamente en EEUU.

Jueves, 27 Junio 2013. La cifra semanal de solicitudes del subsidio por desempleo en Estados Unidos bajó en 9.000 y se ubicó la semana pasada en 346.000, informó hoy el Departamento de Trabajo.

El promedio de solicitudes en cuatro semanas también disminuyó en 2.750 y quedó en 345.750.
La cifra de personas que recibían los cheques pagados los Estados en la semana que terminó el 15 de junio disminuyó en 1.000 y quedó en 2,97 millones en la semana que terminó el 15 de junio, con lo cual tuvo su nivel más bajo en más de un mes.
El promedio en cuatro semanas de personas que recibían estos subsidios bajó en 9.250 y se ubicó en los 2,97 millones, informó el gobierno, según informa EFE.
El subsidio convencional por desempleo, pagado por los Estados, cubre hasta 26 semanas, pero desde 2008 y en medio de la recesión mas profunda y prolongada en ocho décadas el Gobierno Federal instituyó programas que extienden el beneficio hasta por noventa semanas.
En la semana que terminó el 8 de junio la cifra de personas que habían agotado su subsidio tradicional y estaban amparadas por programas federales, subió en 23.000 y llegó a 1,71 millones.

PIB de Estados Unidos


DESDE WALL STREET. Wall Street extiende su rally alcista



crecieron un 15 por ciento en mayo, desafiando las expectativas de una desaceleración. El índice Nikkei de Japón subió casi un 3 por ciento, registrando su mayor subida porcentual en 13 sesiones, mientras que el Índice Compuesto de Shanghai terminó plano.
En el frente económico, las solicitudes de desempleo semanales cayeron en 9.000 peticiones la semana pasada hasta un total desestacionalizado de 346.000 solicitudes, según el Departamento de Trabajo, en gran parte, en línea con las expectativas. Por otro lado, el gasto del consumidor repuntó un 0.3 por ciento en mayo, igualando las estimaciones, según el Departamento de Comercio.
Precios de los bonos extendieron sus subidas ya que los rendimientos cayeron a mínimos de sesión tras los datos. Las ventas pendientes de viviendas de mayo se darán a conocer a las 10 am ET. Los economistas sondeados por Reuters esperan un aumento del 1 por ciento en comparación con un aumento del 0,3 por ciento en abril.
Además, el Tesoro subastará 29.000 millones de dólares en notas de 7 años a la 1 pm. Esta subasta sigue a la de notas a 5 años celebrada ayer y a la de notas de 2 años celebrada el martes, ambas con resultados anémicos.

miércoles, 26 de junio de 2013

GESTION. Toromocho podría dar paso a una fundición de molibdeno

Miércoles, 26 de junio del 2013. El proyecto cuprífero iniciará operaciones en diciembre, que producirá un millón de toneladas de concentrados de cobre. Las reservas ascienden a más de 1,500 millones de toneladas de este mineral.

(Toromocho, Junín).- El ministro de Energía y Minas, Jorge Merino, visitó el proyecto Toromocho y anunció allí, junto a representantes de Chinalco, que la mina entrará en producción en diciembre de este año. Y tras el incremento de la producción prevista de 270 mil a 300 mil toneladas de cobre al año, debido a un alza de la inversión de US$ 3,500 millones a US$ 4,820 millones, el Perú recuperará el segundo lugar en producción del metal rojo a nivel mundial. De esta manera, confirmó la primicia de Gestión, que la semana pasada adelantó que Chinalco había aprobado la expansión del proyecto de cobre en Junín, estimando que culmine la construcción de esta etapa en el segundo semestre del 2016. Merino informó que con la entrada de Toromocho el país estaría a un 50% de alcanzar el nivel de producción de Chile.

Fundición a la vista
También sostuvo que la alta tecnología usada por Chinalco en el proyecto podría dar pie a construir una fundición de molibdeno reuniendo a todas las empresas que producen dicho metal. En una primera etapa, el proyecto Toromocho producirá un millón de toneladas de concentrados de cobre al año, con miras a incrementarlas hasta 1.5 millones de toneladas. No obstante, también producirá dos productos industriales: 12 mil toneladas de cátodos de cobre y 10 mil toneladas de trióxido de molibdeno al año. “Este puede ser el primer paso para juntar a todas las demás mineras que producen molibdeno para hacer aquí una fundición de ese metal”, previó Merino. Por su parte, el gerente de la planta concentradora de Toromocho, Adalberto Rivadeneira, argumentó que en otras minas, como Antamina y Southern, solo producen sulfuro de molibdeno, pues no tienen capacidad de darle valor agregado. “Nuestros productos se van directamente a la industria”, dijo.

Dow Jones, NASDAQ, S&P500 del 17 al 26 de junio


today's stock market


DIARIO FINANCIERO. Firmas chilenas paralizan emisiones de bonos en el exterior ante deterioro del escenario

Miércoles 26 de junio de 2013. Riesgo país sube más de 44 puntos en un mes y eleva el spread que le exihge el mercado a la deuda chilena.

Expectativa de retiro de estímulos de la Fed ha encarecido financiamiento externo y empresas comienzan a mirar al mercado local. Hasta inicios de mayo, las empresas chilenas se habían convertido en emisores recurrentes en el mercado de deuda internacional, aprovechando las bajas tasas de interés en el mundo desarrollado por la abundante liquidez ante las medidas de estímulo económico de la Reserva Federal de EEUU. De hecho, este año las colocaciones de bonos en plazas externas superan los US$ 6.000 millones y se encaminaban a superar el récord del año pasado, cuando más de US$ 9.000 millones en deuda fueron emitidos fuera del país. Sin embargo, en mayo el escenario cambió radicalmente. La posibilidad de que la Fed recorte los estímulos al dinero barato han impactado las tasas de la mayoría de los benchmarks de renta fija global, en especial las del Tesoro norteamericano a diez años, cuya tasa de interés pasó de 1,81% a 2,58% en poco más de un mes, encareciendo los costos de financiamiento y reduciendo el valor de la deuda, en especial de los países emergentes...Bajo este escenario, en el mercado es un comentario recurrente entre operadores y gerentes de Finanzas que hay varias empresas que han postergado futuras emisiones internacionales de bonos, en vista de las peores condiciones para acceder al mercado de deuda externo, esperando que el escenario se estabilice. 
Para Diego Torres, gerente de Renta Fija Internacional de Munita, Cruzat y Claro, en las condiciones actuales del mercado externo “se ve muy difícil materializar una colocación de deuda”.“Ciertamente el mercado está parado. Cualquier gerente de Finanzas, bajo estas condiciones, pensaría en postergar la colocación o hacerla a un costo muy caro”, dice. “Ese escenario de mayor facilidad para emitir deuda afuera ya se acabó”, señala Madrid.

La opción de volver al mercado local


Tasas base bajas en relación a sus comparables en el mercado internacional, el mayor apetito por renta fija corporativa (en especial de las AFP) y un espacio suficiente en el mercado para colocar bonos llevarían a las empresas a volver al mercado de deuda corporativa local, donde las emisiones apenas superan los US$ 2.000 millones en lo que va del año. 
De hecho, a diferencia de lo ocurrido a nivel externo, las tasas base en el mercado local se han mantenido estables, tanto en pesos como en UF (ver gráfico), desde inicios de mayo. “La cobertura swap/spread, para transformar las emisiones de dólares a pesos, se ha encarecido en el mercado internacional. Eso ha hecho que las empresas vuelvan a ver como muy atractivo el mercado local”, dice Luis Felipe Alarcón, subgerente de Economía y Renta Fija de BCI Estudios.
Según Madrid, comparativamente el spread de colocar un bono en el mercado internacional y luego convertirlo a UF mediante derivados, versus realizar la misma operación en la plaza local, es menos atractivo, “dado que hay alrededor de 80 puntos de diferencia entre hacer la operación en Chile o en el exterior”. “El mercado local de bonos ha estado flojo en el año porque las empresas se han volcado a emitir afuera. Hacer la operación en el mercado local es bastante más atractivo ahora, por lo que es posible ver un repunte en las emisiones locales el segundo semestre”, argumenta. 



El alza del riesgo país


Un factor que también está impulsando el retorno al mercado local es el pronunciado aumento del riesgo país. Según datos de Bloomberg, el credit default swap (CDS) chileno a cinco años se ha empinado más de 44 puntos desde el 1 de mayo, superando los 100 puntos en las últimas cinco jornadas. “Esto redunda en que el mercado le está exigiendo mayor spread a las emisiones chilenas en el exterior”, explica Alarcón.





capitalismo de compadres


El Economista. Demanda la IP asociaciones con Pemex



El Consejo Coordinador Empresarial (CCE) rechazó la privatización de Petróleos Mexicanos (Pemex), pero se pronunció porque la reforma energética permita la inversión de la Iniciativa Privada (IP) a través de la modificación al Artículo 27 constitucional, con el compromiso de inyectar más de 300,000 millones de dólares a través asociaciones público-privadas.
Ante el jefe del Ejecutivo, Enrique Peña Nieto, y líderes de las tres principales fuerzas políticas en México, Gerardo Gutiérrez Candiani, presidente de la máxima cúpula empresarial, pugnó por superar el mito del nacionalismo ligado a un monopolio petrolero ya que, advirtió, de no prepararnos con inversión y tecnología, habrá dificultades en la capacidad de autoabastecernos, con precios y exportaciones a la baja.
“Lo que queremos son empresas públicas modernas y eficientes, con autonomía y capacidad de gestión, que puedan participar en asociaciones estratégicas, con una fórmula de ganar-ganar”, estableció al tomar protesta como dirigente del empresariado del país por segundo año consecutivo en el marco de la XXXI Asamblea General Ordinaria del CCE.
Dijo que el concepto de nacionalismo mantiene estancado al país por restricciones que lo asfixian y que pueden dejar fuera a México de la mayor revolución del sector energético en los últimos 100 años. “Conservemos lo que funciona y atrevámonos a dejar atrás lo que nos limita y no tiene razón de ser”, instó el empresario...

ESTRATEGIA. Bolsa local arranca con leves alzas acoplado a desempeño externo


 26/06/2013. A pesar de la revisión a la baja del PIB de EE.UU., el selectivo IPSA mejora un 0,2% en las primeras operaciones.El mercado de valores de Santiago comenzó las operaciones de este miércoles con una tendencia positiva, siguiendo a los mayores mercados externos que mejoran sus valores ante palabras de apoyo del BCE a nuevas medidas.
En este contexto, el índice selectivo IPSA muestra un repunte de 0,25% para quedar en 3.830,7 enteros, al tiempo que el IGPA suma 0,14% hasta los 19.125,5 puntos.
A nivel de sectores, encabezan los incrementos Construcción (+0,86%), Consumo (+0,85%) e Industrial (+0,45%), mientras que a la baja cotiza Utilities (-0,19%).
Las acciones de Salfacorp siguen subiendo tras descartar idea de dividir la compañía y lideran las alzas del día (+2,94%), seguido de CCU (+2,21%) y Habitat (+1,86%), mientras que las pérdidas las lideran CGE (-5,54%), AesGener (-0,55%) y Concha y Toro (-0,45%).

ESTRATEGIA. Dólar comienza el día con descensos ante mejora de panorama bursátil


26/06/2013. El tipo de cambio se cotiza en el mercado local en $503,8 y anota un retroceso de $4,1 respecto al valor de cierre de ayer.
El dólar muestra pérdidas en sus primeras operaciones de la jornada, producto de una oferta sobre la divisa en medio de vencimientos de operaciones de "forward" que no serían renovadas, lo que se suma a un escenario externo algo más positivo.
En este contexto, la moneda estadounidense se cotiza en $503,8, anotando un retroceso de $4,1 respecto al cierre de ayer.
Aunque el cobre terminó a la baja en Londres, las mayores bolsas de Europa y los futuros de Wall Street muestran avances después que el BCE insistiera en la posibilidad de tomar medidas en caso de ser necesario. Este martes, el commodity anotó un retroceso de 0,61% en la Bolsa de Metales de Londres y se transó en US$3,032 la libra.

ESTRATEGIA. EE.UU. revisa a la baja crecimiento del PIB en primer trimestre hasta un 1,8%


26/06/2013. Cifra sorprende a analistas que esperaban que el Gobierno confirmara un ritmo de crecimiento del 2,4% anual entre enero y marzo de este año.
La actividad económica de Estados Unidos creció, en el primer trimestre, a un ritmo anual del 1,8%, seis décimas menos que en lo calculado inicialmente, según informó hoy el Departamento de Comercio.
El gasto de los consumidores, que en EE.UU. equivale a más de dos tercios del PIB, creció entre enero y marzo a un ritmo anual del 2,6%, en lugar del 3,4% indicado en el cálculo preliminar.
El informe sorprendió a los analistas que, en su mayoría, esperaban que el tercer ajuste de las cifras del gobierno sobre el PIB confirmarían un ritmo de crecimiento del 2,4% anual. El PIB había crecido a un ritmo anual del 0,4% en el trimestre anterior.
Aun después de las correcciones, que de inmediato tuvieron un impacto negativo en los mercados, el incremento entre enero y marzo de las compras de los consumidores fue el más robusto en dos años y se sumó a un aumento del 1,8% entre octubre y diciembre.
En su reunión de la semana pasada la Reserva Federal calculó que el PIB crecerá este año entre un 2,3% y un 2,6%,y dejó la puerta abierta al inicio de una retirada progresiva del agresivo plan de estímulo monetario a partir de finales de 2013.


ESTRATEGIA. Mercados de Europa mantienen las alzas a la espera de referencias de EE.UU.

26/06/2013. La insistencia del BCE a tomar medidas en caso de ser necesario lleva a los índices a subir hasta 2,5%.
Los mayores mercados bursátiles de Europa cotizan en terreno positivo, siguiendo la estela alcista de Wall Street y apoyado en las palabras de Mario Draghi, quien insistió en una acción del BCE en caso de ser necesario.
Lidera los movimientos dentro del continente el IBEX de Madrid, con una variación positiva de 2,47% para colocarse en 7.795,3 puntos, seguido del CAC parisino, que suma un 1,84% (3.717,0 pts.).
Luego viene el DAX de Frankfurt, que muestra un repunte de 1,62% hasta 7.937,8 enteros, al tiempo que la bolsa de Londres se eleva 0,86% (6.154,6 pts.).
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, marcó distancias respecto al repliegue en las políticas monetarias de la Fed, y reiteró que están listos para actuar si fuera necesario.
En la jornada de hoy la atención está centrada en la publicación del dato del PIB de EE.UU., donde los analistas no esperan cambios respecto al 2,4% de la anterior estimación.

ESTRATEGIA. Bolsas de Asia terminan mixtas en medio del temor a una crisis de crédito en China

26/06/13. Por un lado, el Nikkei anotó su tercera jornada de pérdidas con un 1% de baja, mientras que Hong Kong mostró su mejor cara para subir 2,4%.
Algunas de las principales bolsas asiáticas se vieron hoy afectadas en negativo por el temor a una crisis de crédito en China, mientras que otras terminaron con avances.
La Bolsa de Shanghai bajó a pesar de que el Banco Central de China diese señales de reaccionar ante los problemas crediticios del sistema financiero y de que reiterara que el país "no tiene problemas de efectivo".
Shanghái se contrajo un 0,41% y su índice general concluyó su cotización diaria en 1.951,49 enteros.
Asimismo, Tokio cerró en negativo por tercer día consecutivo en una nueva jornada marcada por la volatilidad y el temor de que China pueda entrar en una crisis de crédito. De este modo, el Nikkei cayó un 1,04% para quedar en 12.834,01 unidades.
"Son los mercados chinos los que están arrastrando a Tokio. China es el principal factor de riesgo", dijo a la agencia Kyodo un analista de Daiwa Securities.
Por otro lado, Seúl experimentó un leve avance, en una jornada en la que los inversores siguieron a la espera de nuevos movimientos de la Reserva Federal estadounidense, tras anunciar ésta la semana pasada que planea retirar a finales de este año las medidas de flexibilización cuantitativa.
Así, el índice referencial Kospi se incrementó el 0,16%, hasta 1.783,45 unidades.
En esta misma línea, Hong kong avanzó un 2,43%, y el índice referencial Hang Seng acabó en los 20.338,55 activos


martes, 25 de junio de 2013

Alex Ibrahim del NYSE entrevistado por José Antonio Montenegro


SEMANA ECONOMICA. Las carteras de inversión globales y la nueva estrategia de los traders


El mercado local se adapta a la recomposición de las carteras de inversión globales. POR PAOLA CUSTODIO. 25 Junio 2013


Los papeles de los países emergentes, que hasta hace poco eran muy apetitosos, están pasando de moda y posiciones en estos cada vez más grandes vienen siendo liquidadas. Esta recomposición de las carteras de inversión en el mundo recae en las últimas declaraciones del presidente de la FED, Ben Bernanke que indicó que el programa de facilitación cuantitativa llegaría a su fin a mediados del 2014.
El anunció desencadenó la expectativa generalizada en el mercado de una tendencia al alza de las tasas de interés en EEUU. Tanto así que el rendimiento de los bonos del tesoro norteamericano a diez años cerró ayer en 2.57%, 24 puntos básicos por encima del jueves cuando Bernanke dio sus declaraciones y 71 puntos básicos por encima del primer día del año.
Como consecuencia de la expectativa de mayores tasas, los inversionistas se han venido deshaciendo de sus posiciones en bonos y el precio de estos se ha desplomado. Sin embargo, los papeles que más han sido liquidados son los high yield y el spread ofrecido por estos se ha empezado a corregir.
Las tasas de los bonos high yield habían sido particularmente bajas, porque los inversionistas estaban interesados en estos papeles como alternativa para los bonos con una categoría de riesgo menor, cuyas tasas estaban por los suelos. Las tasas de estos últimos estaban bajas, porque la FED a través de su plan de facilitación cuantitativa venía comprando mensualmente bonos hipotecarios y del tesoro por US$85 billones.
Dentro de la categoría de bonos high yield, los papeles de los países emergentes han sido particularmente castigados. Según estadísticas del proveedor de data EPFR, durante la semana pasada se liquidaron posiciones por aproximadamente US$2.64 billones en fondos de renta fija de los países emergentes. No obstante, al día de hoy, los fondos de renta fija de estos países, han tenido un ingreso neto de capitales por US$22.4 billones.
Frente al menor valor de los papeles de renta fija tradicionales, los inversionistas han empezado a mostrar un especial interés por bonos convertibles –bonos a tasas muy bajas que ofrecen la opción de ser convertidos a acciones cuando su precio alcanza cierto premio–. Y asimismo el interés por instrumentos derivados como las opciones que permitan la cobertura de las posiciones en renta fija se ha disparado...
Las bajas tasas de interés en los países desarrollados motivaron que las emisiones de bonos por parte de empresas de los países emergentes alcanzaran niveles históricos. Las empresas latinoamericanas también aprovecharon esta coyuntura y en el año 2013 el volumen de emisiones de bonos en la región fue de US$59 billones, casi el 52% de lo que se había emitido en el 2012. De este total de emisiones, US$20 billones correspondieron a papeles high yield.
Sin embargo, dada la nueva coyuntura, el costo de financiamiento a través de renta fija en el mercado extranjero no será tan barato para las empresas de la región. Estas nuevas condiciones de mercado han motivado a que las empresas busquen capital a través de otros métodos como la emisión de acciones. Tal es el caso de los follow on de la peruana Graña y Montero y de la chilena Latam que recientemente anunció la emisión de 63.55 acciones para levantar US$1 billón.

Today´s stock market


China calma a los mercados sobre la posible crisis de crédito

Martes, 25 Junio 2013. El banco central de China tomó medidas el martes para garantizar a los mercados que proveerá efectivo a las instituciones financieras que lo requieran, después de días de turbulencias que hicieron caer a las acciones a su menor nivel en más de cuatro años ante los temores a una crisis de crédito bancario.
La entidad anunció que había provisto liquidez a algunas instituciones que afrontan problemas temporales de escasez de efectivo y que continuaría haciéndolo si era necesario. El Banco Popular de China (PBOC) desea restringir los fondos que están llegando al vasto mercado de crédito informal del país y enviar ese dinero a áreas más productivas de la economía, a fin de alentar el crecimiento, según informa Reuters.
Sin embargo, su decisión de permitir que las condiciones de préstamo se endurezcan, que llevó las tasas de interés de corto plazo a niveles extraordinarios en algunas transacciones, ha generado temores de que se produzca una crisis crediticia perdurable, lo cual podría impactar en los mercados a nivel global. En una declaración publicada tarde en el día que buscaba reafirmar su determinación de lograr que los bancos controlen los créditos, el PBOC dijo que proveería efectivo a las instituciones que respalden a la economía real. "El banco central proveerá liquidez de apoyo a las instituciones financieras que afronten escasez temporal, pero que han estado concediendo crédito en cantidad y a un ritmo prudentes, en línea con la política del Gobierno y en favor de la economía real", sostuvo. "El banco central también tomará las medidas necesarias para ayudar a aquellas instituciones que presentan problemas en la administración de liquidez con el objetivo de mantener la estabilidad general en el mercado de dinero", indicó.

Wall Street apuesta por la remontada

Martes, 25 Junio 2013. Wall Street remonta el martes, después de un par de informes económicos mejor de lo esperado y después de los comentarios del Banco Popular de China que disipan las preocupaciones sobre una crisis del crédito en la segunda economía más grande del mundo. Los operadores también tomaron en cuenta las declaraciones de algunos funcionarios de la Reserva Federal, que minimizó el impacto potencial de la posible salida del programa de compra de activos.
En el frente económico, los precios inmobiliarios subieron un 1,7 por ciento en abril, de acuerdo con el índice S & P / Case Shiller, superando las estimaciones y registrando su mayor ganancia anual en siete años. Por otro lado, los pedidos de bienes duraderos subieron un 3,6 por ciento en mayo, según el Departamento de Comercio, superando las expectativas de un aumento del 3 por ciento.
El lunes, el presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, dijo que abogaba por una reducción al programa de estímulo del banco central, pero hizo hincapié en que se debe hacer gradualmente.

Jose Antonio Montenegro. ¿Qué tiene de malo lo dicho por Bernanke?

Para que ustedes puedan hacer una valoración propia de los bruscos movimientos de tres dígitos de estas bolsas el miércoles y jueves, producidos tras oír la conferencia de prensa de Ben Bernanke que siguió a la reunión del Comité Abierto de la Fed, ... lo esencial es que se pregunten, ¿en qué ha cambiado esta semana el panorama económico y los fundamentales de esta economía?. Pues bien la respuesta es “en nada”. Si vamos  a lo esencial, Bernanke ha dicho “que cuando la economía empiece a ir mejor, la Fed comenzará a retirar liquidez del sistema”. Pues si me permiten: valiente obviedad....Pero aun así, como la economía mejora, si sigue mejorando, e incluso si nos ponemos en plan optimista y pensamos que el Congreso cambia de actitud  y empieza a actuar con un mínimo de sentido común, pues resulta que esta economía empezaría a lucir bastante mejor muy pronto, y la Fed tendría que ir abandonando obviamente alguna de las ayudas extraordinarias que ha ido prestando estos últimos tiempos. O sea comprando poco a poco menos bonos del tesoro cada mes, y en su día, -aún muy lejano- empezando a subir tipos de interés.  ¿Tiene eso algo de malo?. Juzguen ustedes mismos. 

domingo, 23 de junio de 2013

Daily Treasury Long Term Rate Data


Paul R. La Monica. Ignore the Fed!

June 20, 2013. Yes, the Federal Reserve is important. Stocks are tumbling for a second straight day on fears that Bernanke is about to finally turn off the lights on what's been a great bull market for the past four years.

But the Fed's quantitative easing policy is not the only thing that matters. Whatever happened to good old-fashioned stock-picking?
In this age of QE, "investing" seems to simply boil down to finding the right index exchange-traded fund and letting the whims of correlation do the rest.
But several strategists and fund managers said that the market is now paying entirely too much attention to Ben Bernanke's latest musings on tapering and not enough to how the economy and companies are actually doing. Earnings and revenue. Remember them?
"The Fed is noise. Investors have to try and filter that out and focus on fundamentals," said Jason McPharlin, manager with the Rushmore Equity Income portfolio in Plano, Texas. "I'm not overly worried. Stocks are still a better opportunity than bonds."
Sure, the market is hooked on (phonics?) the Fed's liquidity machine. But if you listened closely to what Bernanke said in his press conference Wednesday, he clearly indicated that the Fed is only going to taper if the economy improves...

CNNMoney. Don't panic! Selling now could hurt your nest egg

The stock market's meltdown may have taken a hit to your retirement savings, but fleeing the market now is one of the last things you should do.

Thursday's sell-off, Wall Street's single worst day of the year, may have you thinking it's best to pull out of stocks and wait it out in safer investments like bonds, money market funds or even cash. But financial advisers say not so fast: Staying the course is a much smarter move....
Either way, pulling out of the market now will hurt, rather than help, your retirement savings since you will be selling your investments at a low...

CNNMoney. Thanks a lot, Ben Bernanke! Stocks fall for second straight week

June 21, 2013- The Federal Reserve chairman clearly spooked the market this week. Simply hinting that the Fed might wind down its stimulus program later this year was enough to lead to another week of losses.
The three major U.S. stock market indexes ended the week down between 1.8% and 2.1%.
But the Dow Jones Industrial Average and the S&P 500 finished Friday up 0.3%, after spending part of the day down. The Nasdaq closed down 0.2%.
On Wednesday and Thursday, the Dow shed more than 550 points, and stocks stayed on rocky ground Friday.
Bernanke's words have kept bond yields jumping. The 10-year Treasury yield hit nearly 2.54% Friday.
Investors have been bailing out of bonds and sending yields higher over the past month amid speculation that the Fed will soon taper its monthly bond purchases, known as quantitative easing...

O pais da Copa do Mundo


viernes, 21 de junio de 2013

La Tercera. Operadores prevén que la Fed comenzará a subir sus tasas de interés a partir de septiembre de 2014

Las apuestas se basan en contratos ligados a la meta de la Fed para las tasas de interés interbancarias a un día, operadas en el Chicago de CME Group Inc.

La Reserva Federal de Estados Unidos comenzará a aumentar sus tasas de interés a partir de septiembre del 2014, según sugirieron este viernes las transacciones de los operadores de futuros. La estimación es un mes antes del momento en que la mayoría de los funcionarios de la Fed calcula que comenzarán los incrementos de tasas.
Los operadores están divididos por igual sobre las posibilidades de un aumento de tasas en septiembre del 2014, ven un 61% de chances de un alza en octubre del 2014 y un 66% de posibilidad de que el incremento ocurra en diciembre del próximo año.
El presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo el miércoles que la tasa de desempleo está disminuyendo y que, en consecuencia, el banco central posiblemente pondrá fin a su enorme programa de compras de bonos mensuales hacia mediados del próximo año.
Antes de estos comentarios, que fueron emitidos tras el cierre de una reunión de política monetaria de la Fed de dos días, los operadores estaban apostando a un aumento de la tasas de interés en enero del 2015.
Pero las 19 autoridades de la Reserva Federal no han dado a conocer sus propias posturas sobre el posible momento del primer incremento en las tasas. Sólo cuatro de ellas esperan ahora un aumento en el 2014, uno menos que en marzo, dijo este miércoles el banco central. El resto espera la primera alza en el 2015.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también subieron fuertemente, puesto que los operadores anticipan un rápido final del ambiente de bajas tasas de la Fed que el banco central mantiene en vigencia desde diciembre del 2008.
"Creo que existe un poco de desconcierto sobre este asunto", dijo Paul Ashworth, economista jefe en Estados Unidos de Capital Economics. "Sospecho que la mayoría de los funcionarios de la Fed también están un poco desconcertados", declaró.

Alvaro Pereyra. Haciendo camino al andar

A partir del comunicado de la FED, los agentes de mercado empezaron un proceso de toma de utilidades en la mayoría de la clase de activos; que se acentuó tras los comentarios de su Presidente, Ben Bernanke. A diferencia de instancias anteriores esta vez hubo dos votos disidentes en el Comité Abierto, pero por razones distintas, como analizaremos a continuación. En su intervención verbal el Presidente de la FED entregó un par de nuevos lineamientos acerca del programa de liquidez dejando en claro de que toda la política vendrá claramente determinada por la evolución económica del país. Ante ello ambos, el Dow y S&P 500, bajaron en torno a -1.4% buscando niveles intermedios de 15,115 puntos y 1,630 puntos, respectivamente, mientras que la toma de utilidades en los bonos soberanos fue fulminante...
Partamos delineado que la FED pronosticó una menor tasa de expansión económica (entre 2.3% a 2.6%) para el 2013 para luego ver una reactivación en el 2014 hacia 3.3%. En términos de la tasa de desempleo estiman que ésta cederá hacia 7.2% hacia finales de año para luego seguir bajando a la meta de 6.5% hacia finales del 2014. Finalmente, cualquiera sea la medida inflacionaria ésta sólo volverá a la meta rango de 2% el año 2015. Entre tanto la mayoría de los miembros estaría optando por subir la tasa de política monetaria a partir del año 2015 una vez la tasa de desempleo se haya encaminado por debajo de la meta. Todo hasta era prácticamente un escenario similar al presentado en reuniones anteriores añadiendo en su comunicado, por ahora, que los riesgos asociados al mercado laboral continúan cediendo. Sin embargo, James Bullard, que por lo general se ha alineado con una postura más equilibrada, votó en contra del Comité esgrimiendo que éste debía abordar el tema de la baja inflación de manera más agresiva. Con ello indicando su desacuerdo de los comentarios que daría Bernanke un par de minutos más tarde. El segundo voto disidente fue de Esther George quien se encuentre preocupada de los desbalances que podría estar engendrando la laxa política monetaria.
Pero he aquí lo nuevo delineado por las autoridades monetarias, y que generó consternación. Por un lado, la FED ha señalado que no pondrá a la venta los inventarios de bonos inmobiliarios que tiene actualmente y que seguirá reinvirtiendo los vencimientos independientemente de lo que ocurra con el programa de liquidez. Adicionalmente, Bernanke, trató de explicar, de forma elocuente, como sería el recorte del programa asociándolo directamente a la tasa de desempleo. En su ejemplo determinó que si la tasa de desempleo cediese hacia 7% a finales de año el programa de liquidez, (actualmente de US$85 mil millones mensuales), se recortaría gradualmente hasta cero a mediados del año 2015. Para ello, y al igual que en nuestra editorial de hace un par de semanas atrás, Bernanke utilizó la analogía del acelerador. Señalando que la FED no pondría ningún freno sino que dejaría de pisar el acelerador a fondo. Ello fue razón suficiente para que la toma de utilidades fuese general. Pero he aquí donde vino la confusión y es que ante una pregunta periodística acerca de las tasas el Presidente de la FED quedó sin mucha explicación. En ella le preguntaron si es que la reciente alza en tasas se debía a una mejora en la economía o mayor riesgo. Simplemente porque esta alza no estaba asociada al stock de inventario que mantiene la FED en su balance sino que a venta de terceros. Su respuesta fue confusa y breve sin dar una clara respuesta, lo que se tradujo en el salto en las tasas. En conclusión, a este punto la FED ha esgrimido el interés de ir recortando su programa de liquidez, siendo este el único camino visible en el mediano plazo, y ha determinado una serie de metas económicas para ir senalandolo.

BRASIL: - bola + escola


jueves, 20 de junio de 2013

Luis Miguel Castilla descarta su renuncia al MEF tras informe de Barclays

El ministro de Economía y Finanzas, Luis Miguel Castilla, descartó que vaya a renunciar a su cargo por un posible cambio en el manejo económico del país, como se indicara en un informe de Barclays Plc., difundido en la víspera por la agencia Bloomberg. Según el documento, el riesgo país estaba creciendo en la medida que los inversionistas sopesan un alejamiento del titular del MEF. “Últimamente están de moda los informes de los bancos de inversión haciendo futurología”, ironizó Castilla, recordando -de paso- el boletín divulgado la semana pasada por el Citibank, que advertía de un posible viraje de la política económica del gobierno de Ollanta Humala para -supuestamente- favorecer una eventual candidatura de Nadine Heredia en el 2016.En ese contexto, agregó que “han especulado sobre mi salida, pero por los encargos que me da todos los días el presidente, parece que no hay cambios, tampoco en la política económica del país, así que descarto el rumor. Siempre hay la posibilidad, pero seguimos trabajando”.
En el marco del Día de la Banca y Finanzas 2013, Castilla recordó que su puesto es de confianza y depende del jefe de Estado. Por ello, dijo, en tanto, el presidente “nos reitere la confianza, seguiremos trabajando”. Respecto al aumento del riesgo país, el ministro comentó que factores externos e internos son los causantes. Detalló que por el lado externo, está la situación de Asia y la expectativa del fin de las políticas de expansión monetaria en los países desarrollados.

Peña Nieto hará reforma para modernizar Pemex mediante capital privado

El presidente Enrique Peña Nieto anunció desde Reino Unido que presentará una iniciativa de reforma energética para modernizar a Pemex a través de la participación de capital privado, y reiteró que la paraestatal no será privatizada.
En entrevista con el diario Financial Times, dijo que la propuesta será presentada en “dos o tres meses”. En posterior conferencia, explicó que los partidos y el gobierno coinciden en temas como que el Estado mantenga la propiedad sobre los hidrocarburos, la rectoría en la paraestatal y que se debe modernizar Pemex con apoyo del sector privado. De si la propuesta será presentada en una reforma constitucional o a través de una iniciativa de cambios a la legislación secundaria, Peña Nieto indicó que “son temas que se están valorando en el acuerdo del Pacto por México”...
Peña: se explora apertura en Pemex. El mandatario afirma al semanario que la iniciativa energética estará lista entre agosto y septiembre. De acuerdo con el presidente Enrique Peña Nieto, entre gobierno federal y partidos hay consenso de que el Estado mantenga la rectoría sobre Petróleos Mexicanos y encontrar un método para transformar a la paraestatal en una entidad eficaz, mediante la participación de capital privado. “Todos los partidos políticos y el gobierno coincidimos en temas fundamentales: primero que el Estado debe mantener la propiedad de los hidrocarburos, la rectoría de la empresa que es de todos los mexicanos y que debemos explorar los mecanismos que hagan posible ampliar la capacidad productiva de Pemex, a través de la participación del sector privado”, dijo. Sobre lo publicado por Bloomberg en el sentido de que el mandatario mexicano busca “romper el monopolio de Pemex”, el presidente Peña Nieto dijo al finalizar la conferencia: “Yo nunca he dicho que es momento de romper mitos o monopolios, lo que he dicho, y lo he dicho en México, es que es momento de modernizarnos, de transformar… no vamos a administrar, queremos transformar. Incidir en un cambio estructural”...
Avanza iniciativa. En conferencia, el presidente dijo que en el contexto del Pacto por México se presentará la iniciativa de reforma energética en el segundo semestre del año; sin embargo, en entrevista con el Financial Times publicada este martes en Reino Unido, aseguró que sería “en los próximos dos o tres meses”; es decir, en agosto o septiembre, cuando se presente la reforma... 
Sobre la estrategia a seguir para transformar a Pemex en una empresa más eficaz, comentó que es algo que se está evaluando. “Si ha de ser a través de reforma constitucional o sólo a través de reforma a la legislación secundaria. Son temas que se están valorando en el acuerdo del Pacto por México, antes de enviar la iniciativa”, detalló...
Compromisos. El gobierno federal y las tres principales fuerzas políticas del país (PAN, PRI, PRD) acordaron impulsar una reforma energética. Realizar una reforma energética que sea motor de inversión y desarrollo. Se impulsará una reforma energética que convierta a ese sector en uno de los más poderosos motores del crecimiento económico a través de la atracción de inversión, el desarrollo tecnológico y la formación de cadenas de valor...

Perucámaras: Cajamarca podría perder 77,000 puestos de trabajo este año por protestas antimineras

Lima (Andina).-Martes, 18 de junio del 2013. Para el gremio, gran parte de esa probable situación se debe a que, al igual que el proyecto Conga, hay otras iniciativas mineras que están en compás de espera. De mantenerse la incertidumbre, dijo, el departamento podría mantenerse en el último lugar de crecimiento económico regional.
 La región Cajamarca está en riesgo de perder 77,000 puestos de trabajo por segundo año consecutivo, con lo cual acumularía la eliminación de más de 150,000 empleo entre 2012 y 2013, advirtió el presidente de Perucámaras, Peter Anders Moores.
Precisó que los sectores más afectados por la violencia de las protestas antimineras durante el año pasado fueron, el turismo, el comercio y la industria regional. “En Cajamarca se estaba desarrollando el sector metalmecánica, como principal proveedor de las actividades vinculadas con la minería. Pero todo lo avanzado se ha perdido”, declaró al Diario Oficial El Peruano. Gran parte de esa situación, explicó, se debe a que, al igual que el proyecto Conga, hay otras iniciativas en este sector que están en compás de espera o se mantienen en evaluación. Para el líder empresarial, los inversionistas están a la espera de un mejor entorno económico para llevar adelante sus planes de expansión. De mantenerse esta situación de incertidumbre, recalcó que Cajamarca podría mantenerse en el último lugar de crecimiento económico regional.
Refirió que el promedio de crecimiento del PBI por cada departamento fue de 6.18% en 2012, sin embargo, Cajamarca reportó una tasa de apenas 2%. Anders sostuvo que el turismo fue una de las actividades más afectadas durante el año pasado, al igual que la minería, el comercio y la industria. “La caída en la actividad turística afectó a los restaurantes y a los hospedajes”, añadió.
De acuerdo con Perucámaras, el flujo de turistas hacia esta región disminuyó de 680,000 viajeros en 2011 a 665,000 el año pasado. “Lo más lamentable es la contracción significativa en la llegada de viajeros extranjeros que reportan un mayor consumo y dejan más dinero para la zona”.
Es innegable, agregó, que la región Cajamarca viene afrontando un serio problema económico a raíz de las protestas antimineras. En tal sentido, reconoció que la economía cajamarquina se estancó y presenta un retraso de cinco años respecto a las otras regiones del país. “Lo más lamentable es el impacto que ello tiene en sus propios habitantes”.
Anders añadió que a pesar de los recursos que esta región percibe por concepto de canon, hay una gran carencia de obras de infraestructura que contribuya con el desarrollo de los otros sectores productivos.
“Cajamarca tiene una importante cuenca lechera, pero no se puede desarrollar debido a que no hay vías de salida rápidas que permitan la comercialización de sus productos en otras regiones del país o del exterior”, dijo. El presidente de Perucámaras consideró lamentable que sea el propio presidente regional de Cajamarca, Gregorio Santos, el que esté provocando la paralización regional. Comentó que del presupuesto que le asignaron el año pasado, apenas se ejecutó el 70%, una de las tasas más bajas. “Esto se evidencia en la menor ejecución de proyectos de infraestructura, colegios y hospitales, entre otros”.

hay muchos mudos.


miércoles, 19 de junio de 2013

leyendo.


Wall Street se desploma tras oir a Bernanke


Miércoles, 19 Junio 2013. Wall Street operó con caídas tras conocer el comunicado de la política monetaria de la Reserva Federal y escuchar a Bernanke. Las acciones cayeron con fuerza el miércoles en la bolsa de Nueva York, con descensos que se aceleraron durante la tarde luego de que el presidente de la Reserva Federal dijo que el banco podría comenzar a reducir su programa de estímulos antes de fin de año. El Dow Jones industrial perdió 206,04 puntos, o un 1,35 por ciento, y cerró a 15.112,19 unidades, mientras que el índice Standard & Poor's 500 cayó 22,88 puntos, o un 1,39 por ciento, a 1.628,93. El índice Nasdaq Composite perdió 38,98 puntos, o un 1,12 por ciento, y cerró en 3.443,20 unidades.

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo el miércoles que si la economía mantiene el esperado ritmo de crecimiento, el banco central estadounidense moderaría las compras mensuales de bonos y el programa de alivio cuantitativo podría finalizar a mediados del próximo año. Bernanke dijo que el mercado laboral seguirá mejorando apoyado por un crecimiento económico moderado que se fortalecerá en los próximos trimestres, "a medida que disminuya la política de restricción fiscal a corto plazo y otros vientos en contra".
Los comentarios de Bernanke se produjeron en una conferencia de prensa tras la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed de mantener las compras de bonos en 85.000 millones de dólares mensuales. Bernanke sostuvo que la Fed ve la inflación regresando "hacia nuestro objetivo del 2 por ciento en el transcurso del tiempo".
En noticias empresariales, FedEx registró beneficioes trimestrales mejor de lo esperado, gracias a su negocio de transporte terrestre y en medio de bajos precios del combustible. Pero la empresa, considerada un referente de la actividad económica, emitió proyecciones decepcionantes para el resto del año.
Los inversores estuvieron atentos también a las acciones de Dell, después de que Carl Icahn sugirió que a los accionistas una oferta de 1.100 millones de acciones, como una alternativa a Michael Dell y la propuesta de Silver Lake Partners para privatizar la empresa.
Mientras tanto, Dish Network Corp dijo que no iba a realizar una nueva oferta de compra sobre Sprint Nextel, y que se centrará en su oferta comprar Clearwire Corp. Esto puede ser una buena noticia para SoftBank de Japón, que también está tratando de hacerse con Sprint.
En el frente económico, las tasas de interés de los préstamos hipotecarios subían la semana pasada por sexta semana consecutiva a su nivel más alto en más de un año, según la Asociación de Banqueros Hipotecarios.